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2家上市,4家排队,游戏公司今年为何偏爱港股?

爱游戏的葡萄君 游戏葡萄 2019-05-17

游戏公司又迎来了一轮港股上市潮。


文/龙之心


随着指尖悦动、第七大道在同一周内相继上市,本就热闹的港股市场吸引了不少游戏人的关注。


7月12日,指尖悦动率先上市,值得一提的是,当天上市的还有另外7家公司,一度出现锣不够用、两人共敲一锣的罕见场面,而和指尖悦动CEO刘杰同敲一锣的,是映客CEO奉佑生;7月18日,第七大道成功上市,作为国内少有的曾尝试登陆美股、A股、港股的游戏公司,第七大道终于在成立10年后,实现了奔赴资本市场的梦想。


指尖悦动CEO刘杰(左中)与第七大道CEO孟书奇(右)


在两家上市公司的背后,我们也发现不少游戏公司也在为港股上市做着准备。截至发稿时为止,多益网络、创梦天地、汇量科技、玩咖都已经递交了IPO申请,下半年的上市游戏公司阵营或许还会进一步扩大。


和上市A股相比,为什么奔赴港股上市成为了游戏公司的首选?此前又有哪些游戏公司在港股上市,他们的表现又如何?葡萄君近日对此进行了汇总统计。


16家公司成功上市港股,去年累计营收破千亿


目前,包括腾讯、IGG、金山等16家游戏公司都成为了港股中的一员。如果按游戏营收来统计,这16家公司的总和已经超过了1000亿元。


以上营收均为游戏业务营收


腾讯当之无愧是一大巨头,2017年978.83亿的网游业务营收在名单中遥遥领先。营收超过10亿的队伍包含了IGG、金山、网龙、指尖悦动,金山和网龙的RPG实力不用多提,IGG和指尖悦动也都以SLG产品当家;营收在5-10亿的公司中,天鸽互动、博雅互动、联众一同覆盖了移动直播、棋牌两大领域;而营收5亿以下的公司包括蓝港互动、第七大道、百奥家庭互动、云游控股、游莱互动、飞鱼科技、火岩控股、智傲控股。以5亿为分水岭来看的话,上下两个阵营各自占据了半壁江山。


除了这16家游戏公司之外,我们也发现有4家公司正处在IPO审核排队过程中,他们分别是创梦天地、汇量科技、多益网络和玩咖。



汇量科技(Mobvista)于6月29日提交了IPO申请,这家成立于2013年,主要为开发者提供获客、变现及移动分析解决方案的公司2017年营收达22.51亿元,值得一提的是,他们曾于2015年登陆新三板,并在2017年筹备过A股工作;


多益网络2017年多益总营收达19.34亿元,神武端、手游系列构成了九成以上收入。他们于6月27日提交IPO申请,彼时距离多益网络放弃A股刚好3个月;


乐逗游戏母公司创梦天地于5月25日提交了IPO申请,2017年该公司营收17.64亿元,游戏业务占比87.1%。2014年8月7日,创梦天地曾在纳斯达克上市,随后在2016年9月宣布完成私有化交割并从纳斯达克退市,退市后不到2年的他们,如今又向港股发起了冲击;


硬核联盟的运营公司玩咖传媒也在7月初提交了IPO申请,2017年玩咖营收为4.86亿元。


可以看到除玩咖之外,汇量科技、多益网络、乐逗游戏都曾投身A股或美股,有些未能如愿,有些则是上市后又退市,但如今他们将目光转向了港股。



港股的三个“游戏时代”


从2004年腾讯上市打响第一炮之后,港股也陆续迎来了属于游戏的三个时代。


2004年至2013年为1.0时代。腾讯作为上市最早的公司,其游戏业务的爆发式增长要追溯到2007年至2008年,《QQ飞车》《DNF》《穿越火线》《QQ炫舞》并称“四大天王”的年代。也正是在这个节点,金山、网龙相继上市,金山依靠背后西山居的剑侠情缘系列影响了一代玩家,网龙一方面创立17173游戏门户网站,另一方面也推出了《魔域》这款风靡网吧的游戏。在2013年前,三家公司成为了港股游戏股的代表,颇有“三国演义”的意味。


2013-2014年,同时也是手游井喷式发展的阶段,大批内地互联网游戏公司集中上市港股,2.0时代来临。IGG、博雅互动、天鸽互动、联众、蓝港互动、云游控股、百奥家庭互动、飞鱼科技8家公司成功上市,掀起了第一波港股上市潮。

当时的一项数据表明,在港股之外,2009年至2013年期间1249家上市企业中,仅5家网络游戏公司上市,分别为盛大游戏、畅游、淘米网、中青宝、掌趣科技,其中前三家赴美上市,后两家登陆深圳创业板。与之相比,这批公司登陆港股的成功率着实不低。


但对于不少公司而言,上市的光鲜也较为短暂。云游控股、博雅互动、天鸽互动均遇到了股价高开低走的情况,而从如今的营收业绩上来看,除了IGG保持较高增长外,其余公司或多或少都遇到了增长放缓或下降的问题。


在此之后,港股市场沉寂了很长一段时间,2015年,没有一家游戏公司成功上市;2016年,仅有火岩控股、智傲控股(Gameone)两家公司上市,前者坐落于深圳,曾推出王者召唤系列,后者则是一家成立16年的香港本地老牌手游公司;2017年底,游莱互动宣布上市,作为全年唯一一家上市港股的游戏公司,它为随后的3.0时代做出了铺垫。


2018年初,新一波赴港上市潮来临。3月27日,指尖悦动(拥有3K游戏平台)递交IPO招股书,3个半月后成功上市;4月24日,第七大道递交IPO招股书,用了3个月不到的时间便宣告上市。


与之形成鲜明对比,A股排队IPO的游戏公司却不容乐观。自2016年6月吉比特IPO过会后,截至目前没有一家游戏公司上市A股,成都尼毕鲁科技也在去年11月首发被否。此外,乐元素、米哈游、4399等公司也在队列当中,4399、蜗牛甚至排了有三年之久。



游戏公司为什么选择上港股?


港股之所以受游戏公司追捧,无外乎两个原因。


一方面,A股市场审核趋严,想上市并不容易。在2013年,A股市场曾遇到IPO暂停的情况,而即便是启动IPO,“要求连续3年盈利”、“游戏行业不如传统企业被看好”等都是摆在游戏公司面前的绊脚石。


到了近两年,A股政策再次收紧,严抓上市企业质量,除了基本的盈利条件外,还额外对资质提出了更高要求,比如游戏版号是否完备,有无重大违规等。同时对于扣非净利润过度依赖单款游戏的公司,发审委也会重点考量。而且对于游戏公司来说,一般在2年或者以上的发审周期是不得不面对的时间成本,然而众所周知,游戏公司想维持稳定业绩并非易事,是否能坚持到过审风险很大。


另一方面,上市港股则要容易许多。港股市场采用注册制而非发审制,符合要求后9-10个月内便可上市。加上香港本身离大陆更近,且有着120多年的历史,金融制度和国际联系紧密,更方便拉到海外投资,因此港股上市的吸引力也很强。值得一提的是,4月30日港交所还发布新规,向同股不同权架构公司、尚未盈利的生物科技类公司、将港交所作为第二上市地的公司打开了大门,这项新规也成功吸引了小米前来上市。可以说,港交所已经尽可能将门槛放到了最低。



这样来比较的话,时间更自由、通过率高、更方便接触海外的优势很难不让游戏公司心动,前文所提到的某游戏公司放弃A股排队后3个月转向港股的做法也不难理解。


根据港交所官网提供的数据,今年已经有130家企业在香港完成了IPO,同比增幅达50%,两家游戏公司位居其中,而参考港交所的过会效率,今年上市的游戏公司或许还会更多。


上市意味着一家公司阶段性的成功,但上市也仅仅是一个开始,在得到资本的助力后,这批上市公司命运又会如何呢?年底我们或许会得到答案。



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